Bitcoin Haftalık Analizi: BTC talebi ve likidite koşulları zayıf kalmaya devam ediyor

• Bitcoin fiyatı, şubat ayının başından beri 94.000$ ile 100.000$ arasında konsolide oluyor.
• ABD Bitcoin spot ETF verileri, perşembe gününe kadar toplam 489,60 milyon $ net çıkış kaydetti.
• CryptoQuant'ın raporu, talep artışı ve likidite koşulları düzelmezse, Bitcoin fiyatının 86.000$'a düşebileceğini öne sürüyor.

Bitcoin (BTC) fiyatı, cuma günü yazıldığı sırada 98.000$ civarında dalgalanarak Şubat ayının başından beri 94.000$ ile 100.000$ arasında konsolide oluyor. Bu konsolidasyona rağmen, ABD Bitcoin spot Borsa Yatırım Fonları (ETF'ler) verileri, perşembe gününe kadar toplam 489,60 milyon $ net çıkış kaydetti ve kurumsal yatırımcılar arasında zayıflık belirtileri gösterdi. Ayrıca, CryptoQuant'ın raporu, talep artışı ve likidite koşulları düzelmezse, Bitcoin fiyatının 86.000$'a düşebileceğini öne sürüyor.

Bitcoin kurumsal talebi zayıflamaya devam ediyor 

Bitcoin fiyatı, bu hafta 94.000$ ile 100.000$ arasında konsolide olurken, kurumsal talebi zayıflıyor. Coinglass'a göre, Bitcoin spot ETF verileri, bir önceki hafta 580,2 milyon $'lık çıkışın ardından perşembe gününe kadar toplam 489,6 milyon $ çıkış kaydetti. Eğer çıkış miktarı devam eder ve yoğunlaşırsa, Bitcoin fiyatı daha fazla düzeltme görebilir.

Toplam Bitcoin Spot ETF Net Giriş grafiği. Kaynak: Coinglass

Ayrıca, bu hafta CryptoQuant'ın raporu, Bitcoin talebinin düşük kaldığını açıklıyor. Aşağıdaki grafik, Bitcoin'in görünür talep artışının, ABD Başkanlık seçim sonuçlarıyla tetiklenen Kasım-Aralık 2024'te hızlandıktan sonra düştüğünü gösteriyor. Bu hafta 4 Aralık'taki 279 binden 70 bine geriledi.

Bitcoin Görünür Talep (30 günlük toplam) grafiği. Kaynak: CryptoQuant

FTX geri ödemeleri Bitcoin fiyatını etkiliyor

Bitcoin fiyatı salı günü 93.388$'a düşerek en düşük seviyeyi gördü ancak 95.600$'ın üzerinde kapanarak toparlandı. Bu fiyat hareketi, iflas eden kripto borsa FTX'in 50.000$ veya daha az hesap bakiyesi olan müşterilere fon geri ödemelerine başladığı haberinin etkisiyle gerçekleşti. FTX ayrıca, 50.000$'dan fazla hesap bakiyesi olan müşterilere geri ödemelerin 30 Mayıs'ta başlayacağını duyurdu.

Arkham verilerine göre, iflas eden borsa salı günü alacaklılarına geri ödemelere başladı. 50.000$'dan az FTX talepleri olan kullanıcılar, dağıtım sağlayıcıları Kraken ve Bitgo aracılığıyla fon almaya başladı. Bu alacaklı dalgası yaklaşık 1,2 milyar $ değerindedir. Ancak, toplam geri ödemelerin 16,5 milyar $'a kadar ulaşması bekleniyor.

Bitcoin volatilitesi tarihsel düşük seviyeye ulaştı 

Bu haftaki K33 Araştırma 'Eğrinin Önünde' raporu, hacimlerin, getirilerin, opsiyon primlerinin ve ETF akışlarının, ABD Başkanlık seçimlerinden önce görülmeyen alanlara taşındığını ve volatilitenin çok aylık düşük seviyelerde olduğunu vurguluyor.

BTC/USD volatilite grafiği. Kaynak: K33 Araştırma

Rapor ayrıca, 13 Şubat itibarıyla, ABD'nin en büyük 100 şirketinin %37'sinin 30 günlük volatilitesinin BTC'den daha yüksek olduğunu, bu seviyenin Ekim 2023'ten bu yana görülmediğini açıklıyor. Aşağıdaki grafikte görüldüğü gibi, bu tür volatilite rejimleri nadiren uzun sürer ve yatırımcıların ani bir rejim değişikliğine hazırlıklı olmaları gerektiğini gösteriyor. 

Genel olarak riskten kaçınma hissiyatı, traderların aşağı yönlü volatiliteye hazırlıklı olduğunu gösterirken, mevcut ılımlı kaldıraç seviyeleri, likidasyon zincirleme risklerinin daha az olduğunu işaret ediyor.

(Sol) 30 günlük volatilite: BTC vs en büyük 100 ABD şirketi grafiği. (Sağ) 30 günlük volatilitesi BTC grafiğinden yüksek olan en büyük ABD şirketlerinin %'si. Kaynak: K33 Araştırma raporu

Ayrıca, CryptoQuant raporu, Bitcoin ağ aktivitesinin azalmaya devam ettiğini, bir yılın en düşük seviyesine ulaştığını ve negatif bir trende girdiğini açıklıyor. CryptoQuant’ın Bitcoin Ağ Aktivite Endeksi, aktivitenin Kasım ayındaki rekor seviyeden %17 azaldığını gösteriyor. Endeks şu anda 3.658 seviyesinde, bu da Şubat 2024'ten bu yana görülen en düşük seviye. Ayrıca, endeks 365 günlük hareketli ortalamasının oldukça altına düştü; bu durum, Çin'in Bitcoin madenciliğini yasakladığı Temmuz 2021'den bu yana gerçekleşmedi. Bu, ağ aktivitesinin aşağı yönlü (pembe alan) bir trende girdiğini gösteriyor, aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi.

Bitcoin Ağ Aktivite grafiği. Kaynak: CryptoQuant

Rapor, talep artışı ve likidite koşulları düzelmezse, Bitcoin fiyatının 86.000$'a düşebileceğini sonucuna vardı. Bu seviye, traderların zincir üzerindeki gerçekleştirilmiş fiyat minimum bandını (noktalı açık mavi çizgi) temsil ediyor ve boğa piyasasında fiyat düzeltmelerini destekliyor. Bu seviye, Temmuz-Eylül 2024 ve Ekim 2023'te destek işlevi gördü.

Bitcoin Trader zincir üzerindeki gerçekleştirilmiş fiyat bantları grafiği. Kaynak: CryptoQuant

Bitcoin konsolidasyonu yakında sona mı erecek?

Bitcoin fiyatı, 94.000$ ile 100.000$ arasında iki haftadan fazla bir süredir konsolide oluyor. Salı günü, BTC düştü ve konsolidasyon aralığının alt sınırında destek buldu ve perşembe'ye kadar %2,75 yükseldi. Cuma günü bu satırların yazıldığı sırada 98.000$ civarında seyrediyor.

Eğer BTC toparlanır ve 100.000$'lık konsolidasyon aralığının üst sınırını aşarsa, 30 Ocak'taki 106.457$'lık yüksek seviyesini yeniden test etmek için toparlanmayı uzatacaktır.

Hareketli Ortalama Yakınsama Sapması (MACD) göstergesi, perşembe günü günlük grafikte bir yükseliş kesişimi gösterdi ve bir satın alma sinyali vererek yukarı yönlü bir trendin habercisi oldu.

Ancak, günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) 50 nötr seviyesinde seyrediyor ve bu da yatırımcılar arasında momentum eksikliği ve kararsızlık olduğunu gösteriyor. Yükseliş momentumunun başlaması için RSI'nın 50 nötr seviyesinin üzerine çıkması gerekiyor.

BTC/USDT günlük grafiği

Diğer yandan, eğer BTC 94.000$'lık konsolidasyon aralığının alt sınırının altına düşer ve kapanış yaparsa, düşüşü 90.000$'lık psikolojik önemli seviyeyi test etmek için uzatabilir.