ABD Doları Analizi: Enflasyon, gümrük tarifleri ve temkinli Fed
|Doğrulanmış ÇeviriMakalenin Orijinalini Görün- ABD Dolar Endeksi beş aylık dip seviyelere geriledi.
- Trump'ın kaotik ticaret politikası sahnede kalmaya devam ediyor.
- Fed'in önümüzdeki hafta planlarını değiştirmesi pek olası değil.
ABD Doları (USD), mart ayındaki sert geri çekilmesinden kısmi bir toparlanma göstererek, ABD Dolar Endeksi'nde (DXY) 103,20 civarındaki beş aylık dip seviyelerinin ardından 104,00 seviyesinin üzerine tırmandı.
Özellikle, bu toparlanma, yatırımcıların Federal Rezerv'in (Fed) faiz yolunu yeniden değerlendirmesi, Başkan Trump yönetiminin gümrük vergileri etrafındaki belirsizlik ve olası bir ABD ekonomik yavaşlaması konusundaki endişelere rağmen, düşen ABD getirileri ile gerçekleşti.
Yine de, endeks şu anda 105,00 seviyesinin yakınında dalgalanan ana 200 günlük SMA'nın altında kalmaya devam ediyor ve bu durum, yakın vadede daha fazla aşağı yönlü riskin ortaya çıkabileceğini öne sürüyor.
Ticaretteki karmaşa, fiyatlar üzerindeki baskılar
Bu hafta, ABD gümrük vergileri anlatısı bazı ivme kaybetmiş gibi görünüyor.
Buna rağmen, 4 Mart'ta Meksika ve Kanada ithalatlarına %25'lik bir vergi uygulaması yürürlüğe girdikten sonra, Başkan Trump'ın hızlı bir şekilde bir muafiyet duyurarak, ABD-Meksika-Kanada Anlaşması (USMCA) kapsamındaki malları 2 Nisan'a kadar muaf tutması hatırlanmaya değer. Aynı zamanda, Çin ithalatlarına ek %10'luk bir vergi - toplamda %20'ye çıkaran - uygulanmaya devam etti.
Son birkaç günde yeni bir vergi güncellemesi ortaya çıkmamış olsa da, konu piyasa katılımcıları ve dünya genelindeki hükümetler arasında tartışmalara hâlâ hâkim olmaya devam ediyor.
Bu vergi hamlelerinin kısa vadeli ve uzun vadeli etkilerini ayırt etmenin önemini vurgulamakta fayda var. Kısa vadede, daha yüksek ithalat vergileri genellikle tüketici fiyatlarında bir defaya mahsus bir artış tetikler - bu durumun Fed'den acil bir politika değişikliği talep etmesi pek olası değildir. Ancak, bu ticaret önlemleri devam ederse veya yoğunlaşırsa, üreticiler ve perakendeciler, rekabetin azalması veya daha yüksek kâr marjları peşinde koşmaları nedeniyle fiyatları artırmaya devam edebilir. Bu ikinci dalga fiyat artışları, tüketici talebini azaltabilir, ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir, istihdamı etkileyebilir ve hatta deflasyonist baskıları yeniden ortaya çıkarabilir - bu faktörler, Fed'i daha agresif bir eyleme zorlayabilir.
Ekonomik görünüm: Bir belirsizlik dönemi
ABD Doları'ndaki son düşüş, potansiyel bir ekonomik yavaşlama konusundaki artan spekülasyonlarla beslenmiştir - bu görüş, hayal kırıklığı yaratan veriler ve piyasa güvenindeki düşüşle pekişmiştir.
Enflasyon, hem TÜFE hem de PCE ölçümleriyle gösterildiği gibi, Fed'in %2 hedefini aşmaya devam etse de, güçlü bir işgücü piyasası ekonomik anlatıya başka bir boyut katıyor.
Bu faktörlerin karışımı, yeni ABD tarifeleri üzerindeki artan belirsizlikle birleşerek, Fed'in 19 Mart toplantısında faiz oranlarını sabit tutmasına yol açtı.
Fed'in temkinli yaklaşımı: İleriye dönük ihtiyatlı bir yol
19 Mart'ta Fed, federal fon oranını %4,25 ile %4,5 hedef aralığında tutma kararı aldı. Komite, son politika değişiklikleri ve artan ticaret gerginliklerinden kaynaklanan artan belirsizliğin ihtiyatlı bir yaklaşımı gerektirdiğini belirtti.
Ekonomik görünümüne yönelik eş zamanlı bir güncellemede, Fed 2025 yılı için reel GSYH büyüme tahminini %2,1'den %1,7'ye indirirken, enflasyon tahminini %2,5'ten %2,7'ye yükseltti. Bu ayarlamalar, yavaş büyümenin artan enflasyonla çarpıştığı potansiyel bir stagflasyon senaryosuna dair artan endişeleri vurguluyor.
Geleneksel basın toplantısında, Fed Başkanı Jerome Powell bir kez daha daha fazla faiz indirimine yönelik acil bir ihtiyaç olmadığını yineledi.
FOMC toplantısının ardından, faiz belirleyicileri görüşlerini dile getirmek için senaryoya geri döndü:
- New York Fed Başkanı John Williams
-
- Mevcut para politikasının ekonomik belirsizliğe rağmen "doğru yerde" olduğunu belirtti.
- Fed'in "değişen koşullara uyum sağlama" yeteneğini vurguladı.
- Başkan Trump'ın tarifelerinin enflasyon üzerindeki tam etkisini değerlendirmek için "hala çok erken" olduğunu belirtti ve artan risklerin Fed'e politika yolunu belirlemek için daha fazla zaman tanıdığını vurguladı.
- Son Fed tahminlerini yansıtarak, "ekonomik büyüme için aşağı yönlü risk ve enflasyon için yukarı yönlü riskin" eşit derecede önemli olduğunu vurguladı.
- Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee
-
- İdarenin tarifelerinin kalıcı enflasyona yol açabileceği konusunda endişelerini dile getirdi.
- Fed'in ticaret eylemlerinin daha geniş ekonomi üzerindeki etkilerini "ayrıştırmak" için ek zamana ihtiyaç duyduğunu belirtti.
- Federal Rezerv Yönetim Kurulu Üyesi Christopher Waller
-
- Menkul kıymet varlıklarını azaltma hızını yavaşlatmaya karşı çıktığını ifade etti.
- Bankacılık sisteminin hala yeterli rezervlere sahip olduğunu savunarak, daha ihtiyatlı bir yaklaşım için acil bir ihtiyaç olmadığını öne sürdü.
USD için önümüzde neler var?
Tüm dikkat, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) ve hizmetler ile imalat sektörlerindeki öncü PMI'ların açıklanmasına kayıyor; bunlar, Fed yetkililerinin yapacağı yorumlarla zenginleştirilecek.
ABD Doları'nın Grafiği: DXY Trendlerine Dair İçgörüler
Teknik olarak, ABD Dolar Endeksi (DXY) 104,94'teki kritik 200 günlük basit hareketli ortalamanın (SMA) altında kalmaya devam ediyor ve bu da düşüş eğilimini pekiştiriyor.
Alıcıların, geçen haftaki aşırı satım koşullarından bu yana devreye girdiği görülüyor. Bununla birlikte, toparlanmanın devamı, 200 günlük SMA'nın yeniden test edilmesini görebilir; bu, sırasıyla 106,73 ve 106,87'deki 100 günlük ve 55 günlük SMA'larda geçici engellerden önce gerçekleşebilir. Yukarıda, endeksin 28 Şubat'taki haftalık zirve olan 107,66, 3 Şubat'taki Şubat zirvesi olan 109,88 ve nihayetinde 13 Ocak'taki yılın en yüksek seviyesi olan 110,17'de ek engellerle karşılaşması muhtemeldir.
Satış baskısı inisiyatifi yeniden kazanırsa, destek ilk olarak 11 Mart'ta kaydedilen 2025 dip seviyesi olan 103,22'de ve ardından 27 Eylül'deki 2024 çukur seviyesi olan 100,15'te bekleniyor; her ikisi de kritik 100,00 seviyesinin öncesinde yer alıyor.
Momentum göstergeleri karışık sinyaller veriyor: günlük Göreceli Güç Endeksi (RSI) 39 civarına sıçrayarak yapıcı bir görünüm sağlarken, Ortalama Yönsel Endeks (ADX) yaklaşık 33'e yükselerek mevcut trendin güç kazanabileceğini öne sürüyor.
Enflasyon Sıkça Sorulan Sorular (SSS)
Enflasyon, temsili bir mal ve hizmet sepetinin fiyatındaki artışı ölçer. Manşet enflasyon genellikle aylık (MoM) ve yıllık (YoY) bazda yüzde değişim olarak ifade edilir. Çekirdek enflasyon, jeopolitik ve mevsimsel faktörler nedeniyle dalgalanabilen gıda ve yakıt gibi daha değişken unsurları hariç tutar. Çekirdek enflasyon ekonomistlerin odaklandığı rakamdır ve enflasyonu yönetilebilir bir seviyede, genellikle %2 civarında tutmakla yükümlü olan merkez bankaları tarafından hedeflenen seviyedir.
Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), bir dönem boyunca bir mal ve hizmet sepetinin fiyatlarındaki değişimi ölçer. Genellikle aylık (MoM) ve yıllık (YoY) bazda yüzde değişim olarak ifade edilir. Çekirdek TÜFE, değişken gıda ve yakıt girdilerini hariç tuttuğu için merkez bankaları tarafından hedeflenen rakamdır. Çekirdek TÜFE %2'nin üzerine çıktığında genellikle daha yüksek faiz oranlarıyla sonuçlanırken, %2'nin altına düştüğünde bunun tam tersi olur. Daha yüksek faiz oranları bir para birimi için olumlu olduğundan, daha yüksek enflasyon genellikle daha güçlü bir para birimi ile sonuçlanır. Enflasyon düştüğünde ise tam tersi geçerlidir.
Her ne kadar sezgisel görünse de, bir ülkedeki yüksek enflasyon para biriminin değerini yükseltirken, düşük enflasyon için bunun tam tersi geçerlidir. Bunun nedeni, merkez bankasının normalde yüksek enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını yükseltecek olması ve bunun da paralarını park edecek kazançlı bir yer arayan yatırımcılardan daha fazla küresel sermaye girişi çekmesidir.
Eskiden Altın, değerini koruduğu için yüksek enflasyon dönemlerinde yatırımcıların yöneldiği bir varlıktı ve yatırımcılar aşırı piyasa kargaşası dönemlerinde güvenli liman özelliği nedeniyle Altın almaya devam etse de çoğu zaman durum böyle değildir. Bunun nedeni, enflasyon yüksek olduğunda merkez bankalarının bununla mücadele etmek için faiz oranlarını artıracak olmasıdır. Daha yüksek faiz oranları Altın için olumsuzdur çünkü faiz getiren bir varlığa karşı Altın tutmanın veya parayı nakit mevduat hesabına yatırmanın fırsat maliyetini artırır. Diğer taraftan, düşük enflasyon faiz oranlarını düşürerek parlak metali daha uygun bir yatırım alternatifi haline getirdiğinden dolayı Altın için olumlu olma eğilimindedir.
Bu sayfalarda yer alan bilgiler, risk ve belirsizlikler içeren ileriye dönük ifadeler içermektedir. Bu sayfada profili verilen piyasalar ve araçlar yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve hiçbir şekilde bu varlıkların satın alınması veya satılması için bir tavsiye olarak algılanmamalıdır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce kendi kapsamlı araştırmanızı yapmalısınız. FXStreet, bu bilgilerin hata, yanlışlık veya maddi yanlış beyanlar içermediğini hiçbir şekilde garanti etmez. Ayrıca, bu bilgilerin zamanında olduğunu garanti etmez. Açık Piyasalara yatırım yapmak, yatırımınızın tamamını veya bir kısmını kaybetmenin yanı sıra duygusal sıkıntı da dahil olmak üzere büyük bir risk içerir. Anaparanın tamamen kaybedilmesi de dahil olmak üzere yatırımla ilgili tüm riskler, kayıplar ve maliyetler sizin sorumluluğunuzdadır. Bu makalede ifade edilen görüş ve fikirler yazarlara aittir ve FXStreet'in veya reklamverenlerinin resmi politikasını veya konumunu yansıtmak zorunda değildir.