- Ons Altın, 2024 yılında güvenli liman varlığı olarak parladı ve yaklaşık %25 değer kazanarak tarihi zirve seviyesine ulaştı.
- Jeopolitik gelişmelerin ve Donald Trump'ın politikalarının 2025 yılında Altın fiyatını etkilemesi bekleniyor.
- Altının teknik görünümü yeni yıla girerken yükseliş momentumunun kaybolduğuna işaret ediyor.
Ons Altın fiyatı, 2024 yılı boyunca artan jeopolitik gerilimlerden ve daha gevşek bir para politikası ortamına doğru küresel değişimden faydalanarak 2.790 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştu ve yıl boyunca yaklaşık %25 yükseldi. Ancak, ABD Başkanı seçilen Donald Trump'ın politikalarının küresel ekonomi üzerindeki etkisine ilişkin belirsizlik ve jeopolitik ortamın öngörülemezliği, 2025 yılında değerli metal için bulutlu bir tablo çiziyor.
2024 yılında altın: Jeopolitik gelişmeler ve merkez bankası alımları, tüm zamanların en yüksek seviyelerine doğru yükselişi körüklüyor
Altın yıla nispeten sakin bir şekilde başladı, ocak ve şubat aylarını 2.000 dolar civarında dar bir kanalda dalgalanarak geçirdi. Yatırımcılar büyük pozisyonlar almaktan kaçınırken, gözlerini jeopolitiğe ve makroekonomik gelişmelerin Federal Rezerv'in (Fed) politika görünümü üzerindeki etkisini değerlendirmeye dikti.
Şubat ayının sonlarına doğru Altın yükseliş ivmesi kazandı ve mart ayında yaklaşık %10 yükselerek 2.200$'ın üzerinde tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. ABD Doları (USD) üzerindeki satış baskısı, ABD Hazine tahvil getirilerindeki gerileme ve Bahar Festivali sırasında güçlü Çin talebi, ilk çeyrek sona ererken Altın'ın yükselişini körükledi.
Altın nisan ayında yükseliş trendini sürdürdü ve ayın ikinci yarısında düşüşe geçmeden önce 2.400 doların üzerine çıktı. Bununla birlikte XAU/USD paritesi ayı %2'nin üzerinde bir kazançla kapattı. ABD'de Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) enflasyon oranındaki beklenmedik artış, yatırımcıların Fed politika değişikliğinde bir gecikmeyi fiyatlamasına neden oldu. Sonuç olarak, gösterge 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi Nisan ayında %10'dan fazla yükselerek Altının yukarı yönlü hareketini sınırladı.
Mayıs ve haziran aylarındaki iki aylık konsolidasyon döneminin ardından Altın temmuz ayında gücünü yeniden topladı ve dört aylık bir yükseliş trendine girdi. Ons Altın fiyatı temmuz ayından kasım kadar %15'ten fazla değer kazandı ve ekim ayının son işlem gününde 2.800$ yakınlarında yeni bir tarihi zirve seviyesine ulaştı.
XAU/USD haftalık grafik
Dünya Altın Konseyi Altının 2024 yılının ilk yarısındaki performansını değerlendirdiği Altın Yıl Ortası Görünümü 2024 raporunda “Altın, 2024 yılında bir önceki yıla göre %12 oranında artarak ve çoğu önemli varlık sınıfını geride bırakarak oldukça iyi bir performans sergiledi. Altın şimdiye kadar devam eden merkez bankası alımlarından, Asya yatırım akışlarından, dirençli tüketici talebinden ve jeopolitik belirsizlikten yararlandı,” diyor.
Altının yılın ikinci yarısındaki etkileyici yükselişine çeşitli faktörler katkıda bulundu. Başlıca merkez bankalarının temel faiz oranlarını düşürmeye başlama kararı ve artan jeopolitik gerilimler Altının parlamasını sağladı. Buna ek olarak, Hindistan'ın Altın ithalat vergilerini son on yılın en düşük seviyesine indirme kararı sarı metale olan talebi artırdı.
İran'ın İsrail-Gazze çatışmasına müdahil olması, yaz sonunda Orta Doğu'da derinleşen çatışma korkularını artırdı ve Altına yönelik güvenli liman talebini teşvik etti. Bu arada, Japon Yeni carry trade pozisyonlarının çözülmesi ağustos başında USD üzerinde ağır bir baskı yaratarak XAU/USD'yi daha da yükseltti.
Federal Rezerv eylül ayında dört yıldan uzun bir süredir ilk kez politika faizini indirerek borçlanma maliyetlerini 50 baz puan (bps) düşürdü ve kasım ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimi daha yaptı. Devam eden dezenflasyon süreci ve ekonomik faaliyetlerde yavaşlama işaretlerinin artması, politika yapıcıların dikkatlerini işgücü piyasasına çevirmelerine neden oldu ve politika değişikliğine kapı araladı. Fed'in yanı sıra Avrupa Merkez Bankası (AMB) da haziran, eylül, ekim ve aralık aylarında temel faiz oranlarını 25 baz puan düşürdü. İngiltere Merkez Bankası (BoE), Kanada Merkez Bankası (BoC) ve İsviçre Merkez Bankası İsviçre Merkez Bankası (SNB) da faiz indirimine giden diğer büyük merkez bankaları arasında yer alarak daha gevşek bir politika ortamına doğru küresel bir kayışı yansıttı.
Kasım ayı başında Donald Trump'ın ABD başkanlık seçimlerini kazanması, Fed'in faiz indirimine rağmen ABD dolarında bir ralliyi tetikledi. Sonuç olarak, XAU/USD yönünü aşağıya çevirdi ve ay içinde %3'ün üzerinde değer kaybederek dört aydır kaydettiği kazanç serisine son verdi. Bu arada, ABD Başkanı Joe Biden'ın Ukrayna'ya Rusya'yı vurmak için güçlü uzun menzilli Amerikan silahlarını kullanma yetkisi vermesinin ardından Rusya-Ukrayna çatışmasında yeniden tırmanan gerilim, Altının kayıplarını sınırlamasına yardımcı oldu.
Aralık ayının ilk yarısında yön bulmakta zorlanan Altın, Fed'in yılın son toplantısının ardından düşüş baskısı altına girdi. ABD merkez bankası aralık ayında faiz oranlarında 25 baz puanlık bir indirim daha yapmayı tercih etse de, nokta grafiği olarak da bilinen revize edilmiş Ekonomik Projeksiyonlar Özeti (SEP), politika yapıcıların politika faizini 2025 sonunda %3,9 olarak gördüğünü ve eylül ayındaki SEP'te öngörülen 100 baz puana kıyasla yıl boyunca 50 baz puanlık bir indirim anlamına geldiğini gösterdi. ABD tahvil getirileri yükseldi ve XAU/USD'nin Noel tatiline doğru gerilemesine neden oldu. Bu arada Fed Başkanı Jerome Powell, ileriye dönük faiz indiriminde daha temkinli olabileceklerini belirtti.
TD Securities Emtia Stratejisi Başkanı Bart Melek, Fed'in politika görünümünün altının değerlemesi üzerindeki etkisini değerlendirirken, “Bunun sonucu olarak, beklenenden daha yüksek taşıma maliyeti ve faiz getirili varlıkları elde tutmanın fırsat maliyeti, para yöneticilerinin aşırı uzun altın riskini sürdürmeleri için çok önemli bir rüzgar görevi görecektir” dedi.
Melek ayrıca “Bu durum büyük olasılıkla uzun pozisyonları olan spekülatörleri kar almaya ve fiyatları düşürmeye sevk edecektir. Çok güçlü USD de yakın vadede altının aleyhine işleyen önemli bir rüzgar olacaktır.” diye ekledi.
Altın 2025 temel görünümü: Fed ve Trump'a bakıyor
Altın, 2025 yılında Fed'in para politikası kararları, Trump'ın ekonomi ve dış politikaları ve jeopolitik gelişmelerin ana etkenler olacağı iki yönlü bir riskle karşı karşıya.
Aşağı yönlü senaryo
Orta Doğu'daki jeopolitik gerginliklerin azalması ve/veya Rusya-Ukrayna krizinin çözülmesi, değerli metalin 2024 yılı boyunca bu çatışmalardan ne kadar faydalandığı göz önüne alındığında, Altın fiyatlarında keskin bir aşağı yönlü düzeltmeyi tetikleyebilir. Trump'ın “Önce Amerika” yaklaşımı, yönetiminin iç politikalara odaklanacağını ve muhtemelen uluslararası ilişkilere öncelik vermeyeceğini gösteriyor. Bu bağlamda Trump, başkanlığının ilk aylarında agresif bir şekilde çözüm sürecini başlatmaya çalışabilir.
Fed'in politika görünümünde şahin bir eğilim gelecek yıl Altın fiyatları üzerinde baskı yaratabilir. Dezenflasyonda ilerleme kaydedilmemesi ve enflasyon görünümüne ilişkin belirsizliğin artması, özellikle Trump'ın gümrük vergilerini artırmaya devam etmesi halinde, politika yapıcıların faiz oranlarını kademeli olarak düşürmekten kaçınmasına neden olabilir. İşgücü piyasasında önemli bir gerileme olmadığı sürece, Fed resesyona neden olma endişesi taşımadan daha sabırlı bir duruş benimseyebilir.
Dahası, Çin ekonomisinin performansı 2025 yılında Altın'ın talep görünümünü etkileyebilir. Trump'ın Çin'den ithal edilen mallara yönelik gümrük vergilerini artırması durumunda Çin misilleme yaparak yeni bir ticaret savaşının önünü açabilir. Sonuç olarak, dünyanın en büyük Altın tüketicisi olan Çin'de ekonominin zayıflaması fiyatları olumsuz etkileyebilir.
Yukarı yönlü senaryo
Büyük küresel merkez bankalarının politika gevşetmeye devam etmesi, 2025 yılında Altının yükselmesine yardımcı olabilir. Enflasyon şoku yaşanmazsa, Fed politika faizini istikrarlı bir şekilde düşürmeye devam ederek ABD Hazine tahvili getirilerinin düşüş trendine girmesine ve XAU/USD'nin yükselmesine neden olabilir. Fed faiz indiriminde isteksiz davransa bile, AMB ve İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) politikayı agresif bir şekilde gevşetmesi halinde Altın, Euro ve İngiliz Sterlini'nden sermaye çıkışlarını yakalayabilir ve ABD Doları karşısında dirençli kalabilir.
İyileşen bir Çin ekonomisi de Altın fiyatlarını olumlu yönde etkileyebilir. Aralık ayı başında, üst düzey Komünist Parti yetkililerinden oluşan Politbüro toplantısı, Çin'in ekonomik büyümeyi teşvik etmek için daha proaktif bir maliye politikasının yanı sıra gelecek yıl “uygun şekilde gevşek” bir para politikası benimsemeyi planladığını gösterdi. Çin için iyi haber ise Tüketici Fiyat Endeksindeki (TÜFE) değişimle ölçülen yıllık enflasyonun kasım ayında yıllık bazda %0,2'ye gerilemiş olması. Dolayısıyla Çin, enflasyona aldırmadan ekonomiyi canlandırabilir.
Jeopolitik korkuların daha da tırmanması, Altının güvenli liman akımlarından faydalanmaya devam etmesini sağlayabilir. İran ve İsrail arasında yeni bir çatışma ile Orta Doğu'da genişleyen bir çatışma ya da Rusya veya Ukrayna'nın ateşkese varmayı reddetmesi, yatırımcıların değerli metale sığınmasına neden olabilir.
Merkez bankası talebi
2024'te Altın için ana katalizörlerden biri merkez bankası alımlarıydı.
Dünya Altın Konseyi Altın için 2025 görünüm raporunda“Merkez bankaları bulmacanın önemli bir parçası olmaya devam edecek. Merkez bankası alımları politika odaklıdır ve bu nedenle tahmin edilmesi zordur, ancak anketlerimiz ve analizlerimiz mevcut eğilimin devam edeceğini göstermektedir. Bize göre 500 tonun üzerindeki talep (yaklaşık uzun vadeli trend) performans üzerinde net olumlu bir etkiye sahip olmaya devam edecektir. Ve 2025 yılında merkez bankası talebinin bunu aşacağına inanıyoruz. Ancak bu seviyenin altında bir yavaşlama Altın üzerinde ek baskılar yaratabilir.”
Yıllık merkez bankası ve resmi sektör talebi. Kaynak: Dünya Altın Konseyi
Altın Teknik Analizi: Yükseliş momentumu azalıyor
Altının teknik görünümü yükseliş momentumunun kaybolduğuna işaret ediyor. Haftalık grafikte, Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi şubat ayından bu yana en düşük seviyesine, 50 civarına geriledi. Buna ek olarak, XAU/USD yılın büyük bir bölümünü rahatça üzerinde geçirdikten sonra 20 haftalık Basit Hareketli Ortalamanın (SMA) altına geriledi ve yükselen regresyon kanalının alt sınırını test etti.
Altın, Ekim 2023 - Kasım 2024 yükseliş trendinin %23,6 Fibonacci geri çekilmesi ve psikolojik seviyenin aynı hizada olduğu 2.530-2.500$ seviyesindeki ilk destek alanıyla karşılaşabilir. XAU/USD bu alanın altına düşüp direnç olarak kullanmaya başladığında, bir sonraki düşüş hedefi 2.300 $ (%50 Fibonacci geri izleme) öncesinde 2.400 $ (50 haftalık SMA, %38,2 Fibonacci geri izleme) olarak belirlenebilir.
XAU/USD haftalık grafik
Yukarı yönde, 2.900$ (yükselen regresyon kanalının üst sınırı), Altının yeni bir rekor seviyeye yükselmesi durumunda bir sonraki direnç olarak hareket edebilir. 38,2 trend bazlı Fibonacci genişleme seviyesi de 3.000-3.020$ (psikolojik seviye, %50 trend bazlı Fibonacci genişlemesi) ve 3.130$ (%61,8 trend bazlı Fibonacci genişlemesi) öncesinde bu direnci güçlendiriyor.
XAU/USD haftalık grafik
Özet
2025'te Altın için yüksek kesinlikte bir yön tayin etmek kolay bir iş değil. Çok fazla bilinmeyen var. Trump'ın dış ve ekonomi politikaları şekillendiğinde, Altın'ın görünümü daha az bulanık hale gelecektir. Güçlü bir Çin ekonomisi, büyük merkez bankalarının politika gevşetmeye devam etmesi ve gergin bir jeopolitik ortam Altın fiyatlarında yeni bir yükselişi tetikleyebilir. Trump'ın politikaları enflasyonu körükler ve küresel ekonomi üzerinde baskı yaratırsa, Altın baskı altına girebilir. Jeopolitik atmosferin risk ticareti için daha elverişli hale gelmesi durumunda ilave kayıplar görülebilir.
Altın Sıkça Sorulan Sorular (SSS)
Altın, değer deposu ve değişim aracı olarak yaygın bir şekilde kullanıldığı için insanlık tarihinde önemli bir rol oynamıştır. Şu anda, parlaklığı ve mücevher olarak kullanımının yanı sıra, değerli metal yaygın olarak güvenli bir liman varlığı olarak görülüyor, yani çalkantılı zamanlarda iyi bir yatırım olarak kabul ediliyor. Altın ayrıca, herhangi bir ihraççıya veya hükümete bağlı olmadığı için enflasyona ve değer kaybeden para birimlerine karşı bir koruma olarak da görülmektedir.
Merkez bankaları en büyük Altın sahipleridir. Merkez bankaları, çalkantılı dönemlerde para birimlerini desteklemek amacıyla rezervlerini çeşitlendirme ve ekonominin ve para biriminin algılanan gücünü artırmak için Altın satın alma eğilimindedir. Yüksek Altın rezervleri bir ülkenin ödeme gücü için güven kaynağı olabilir. Dünya Altın Konseyi'nin verilerine göre, merkez bankaları 2022 yılında rezervlerine yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton Altın ekledi. Bu, kayıtların tutulmaya başlamasından bu yana gerçekleşen en yüksek yıllık alımdır. Çin, Hindistan ve Türkiye gibi gelişmekte olan ekonomilerin merkez bankaları Altın rezervlerini hızla arttırıyor.
Altın, hem önemli rezerv hem de güvenli liman varlıkları olan ABD Doları ve ABD Hazine tahvilleri ile ters bir korelasyona sahiptir. Dolar değer kaybettiğinde, Altın yükselme eğilimine girerek yatırımcıların ve merkez bankalarının çalkantılı zamanlarda varlıklarını çeşitlendirmelerini sağlar. Altın ayrıca riskli varlıklarla ters orantılıdır. Hisse senedi piyasasındaki bir ralli Altın fiyatını zayıflatma eğilimindeyken, daha riskli piyasalardaki satışlar değerli metali destekleme eğilimindedir.
Fiyat çok çeşitli faktörlere bağlı olarak hareket edebilir. Jeopolitik istikrarsızlık veya derin bir resesyon korkusu, güvenli liman statüsü nedeniyle Altın fiyatının hızla yükselmesine neden olabilir. Getirisiz bir varlık olarak Altın, düşük faiz oranlarıyla yükselme eğilimindeyken, yüksek para maliyeti genellikle sarı metali aşağı çeker. Yine de çoğu hareket, emtia dolar cinsinden fiyatlandırıldığı için (XAU/USD) ABD Dolarının (USD) nasıl davrandığına bağlıdır. Güçlü bir Dolar Altın fiyatını baskılama eğilimindeyken, zayıf bir Doların Altın fiyatlarını yukarı çekmesi muhtemeldir.
Feragatname: Bu sayfadaki tüm bilgiler değişebilir. Bu web sitesinin kullanımı ile kullanıcılar kullanıcı sözleşmesini kabul etmiş sayılırlar. Lütfen gizlilik koşullarını ve hükümlerini okuyunuz. Lütfen finansal piyasalardaki ticari riskler ve maliyetler konusunda tam bilgi edininiz çünkü burası en riskli yatırım biçimlerinden birisidir. Alım satım farkı yoluyla döviz ticareti yüksek bir risk içerir ve tüm yatırımcılar için uygun bir alan olmayabilir. Diğer finansal araçlar içinden döviz ticaretini tercih etmeden önce, yatırım nesnelerinizi, deneyim seviyenizi ve risk iştahınızı dikkatlice gözden geçiriniz. FXStreet’de ifade edilen görüşler bireysel yazarlara aittir, fxstreet.com veya yönetimin görüşlerini ifade etmemektedir. Bilgilerde hatalar yada eksikler bulunabilir. FXStreet bağımsız yazarların görüşlerini doğrulamak zorunda değildir. FXStreet’de verilen herhangi bir görüş, haber, araştırma, analiz, fiyatlar veya fxstreet.comtarafından bu sitede yayınlanan bilgiler çalışanlar, ortaklar yada katkıda bulunanlar tarafından genel piyasa yorumu olarak verilmiştir ve yatırım danışmanlığı teşkil etmemektedir. FXStreet bu tür bilgilerin kullanımı nedeniyle doğrudan yada dolaylı olarak ortaya çıkabilecek herhangi bir kar kaybı herhangi bir sınırlama olmaksızın herhangi bir kayıp ya da hasar için sorumluluk kabul etmemektedir.
FOREX HABERLERİ
Editörün Seçimi
En hızlı Ekonomik Takvim ile etkinlikler üzerine işlem yapın
Tüm dünyada 1000'den fazla olayı kapsayan ekonomik takvimimizi kontrol ederek - güncel ekonomik olaylardan ekonomik göstergelere - FX piyasasında neler olup bittiğini takip edin.
FXStreet’in Etkileşimli Grafiği ile piyasayı takip edin
Aklınızı kullanın ve 1500'ün üzerinde varlık, bankalararası kurlar ve kapsamlı geçmiş verileriyle etkileşimli grafiğimizi kullanın. Tamamen özelleştirilebilir ve ücretsiz bir gerçek zamanlı platform sunan, kullanımı kolay, çevrimiçi bir profesyonel araçtır.