Meksika Pesosu yatırımcılar carry trade'i gevşettikçe zayıflıyor

• Meksika Pesosu, uluslararası yatırımcıların Peso lehine olan "carry trade "i gevşetmesiyle zayıflıyor.
• Banxico'nun Ağustos ayında faiz oranlarını düşürmeyi hedeflemesi nedeniyle olumsuz veri akışı Peso'yu daha da zayıflattı.
• USD/MXN kısa vadeli yükseliş trendini sürdürerek 28 Haziran'daki 18,60 seviyesine yaklaştı.

ING Bank analistlerine göre, yatırımcıların, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) baz faiz oranlarını %0,10 olarak belirlediği Japon Yeni (JPY) gibi daha düşük faiz oranlarına sahip para birimleri pahasına Meksika (%11,00) gibi faiz oranlarının yüksek olduğu para birimlerini tercih eden carry trade'den çıkmasıyla Meksika Pesosu (MXN) perşembe günü en çok işlem gören paritelerinde yaklaşık dört haftanın en düşük seviyesine geriledi.

Meksika Pesosu'nu aşağı çeken diğer faktörler ise 1. Çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH), Perakende Satışlar ve Temmuz ayı 1. yarı aylık Çekirdek Enflasyon dahil olmak üzere çoğunlukla beklenenden daha düşük makroekonomik veri açıklamalarıdır.

Bu satırların yazıldığı sırada, bir ABD Doları (USD) 18,46 Meksika Pesosu, EUR/MXN 20,02 ve GBP/MXN 23,78'den işlem görüyordu.

Meksika Pesosu, enflasyon verileri ve ekonomik endişelerle düşüşe geçti

Meksika Pesosu, temmuz ayının ilk yarısına ilişkin enflasyon verilerinin açıklanmasının ardından çarşamba günü düşüş trendini genişletti ve manşet orandaki artışa rağmen çekirdek enflasyonda çok az değişiklik olduğunu gösterdi. Bu durum, Meksikalı para politikası yapıcılarının, değişken gıda ve enerji fiyatları hariç çekirdek enflasyonun kademeli olarak düşerken, manşet enflasyonun geçici faktörler nedeniyle yüksek kaldığı yönündeki görüşlerini pekiştirdi. Sonuç olarak, merkez bankası Banxico'nun yakında faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor ve birçok yatırımcı bankanın harekete geçeceği ay olarak Ağustos ayını işaret ediyor.

Temmuz ayında Meksika'da 1. yarı aylık Çekirdek Enflasyon %0,18 ile hem bir önceki ayın hem de %0,17 olan tahminlerin biraz üzerinde gerçekleşti. Ay ortası Çekirdek Enflasyon yıllık bazda %4,02 ile analistlerin beklentilerine paralel ancak bir önceki ayki %4,17'ye göre düşüş gösterdi.

Öte yandan, manşet enflasyon temmuz ayında aylık bazda %0,71 artarak %0,38 olan konsensüs tahminlerini ve bir önceki ayın %0,21'ini önemli ölçüde aşmıştır. Yıllık manşet enflasyon ise %5,61'e ulaşarak haziran ayındaki %4,78 ve ekonomistlerin %5,27'lik tahminlerinin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Bununla birlikte, manşet enflasyondaki artışın Banxico'nun gevşeme eğilimini değiştirmesi pek olası değil, zira petrol ve gıda fiyatlarındaki dalgalanmalara bağlanacak.

ING, mevcut düşük volatilite ortamının carry trade'e geri dönüş için elverişsiz olduğunu vurguladı. "Piyasalar MXN ve ZAR gibi yüksek getirili para birimlerindeki pozisyonlarını gevşetiyor gibi görünürken, JPY fonlaması iyi performans göstermeye devam ediyor."

Instituto Nacional de Estadistica, Geografia e Informatica (INEGI) tarafından açıklanan son Ekonomik Faaliyet Göstergesi ekonomik zorlukların devam ettiğini gösteriyor. Mayıs ayında Meksika ekonomisi bir önceki yıla göre %1,6 oranında genişleyerek, bir önceki ayın %5,4'lük neredeyse iki yılın en yüksek seviyesine kıyasla önemli bir yavaşlama kaydetti. Bu yavaşlamaya rağmen büyüme, hizmetler sektöründeki güçlü performansın etkisiyle %1,4 olan piyasa beklentilerini aştı.

Mayıs ayında perakende satışlar yıllık bazda %0,3 oranında artarak Nisan ayındaki %3,2'lik artışa kıyasla belirgin bir düşüş göstermiştir. Mevsimsellikten arındırılmış aylık perakende satışlar ise Nisan ayındaki %0,5'lik artışın ardından %0,1 oranında artmıştır.

Fitch Ratings, Meksika'nın BBB- olan kredi notunu teyit etti ancak önerilen yargı reformlarının olası etkileri konusunda uyarıda bulundu. Uluslararası Para Fonu (IMF) da Meksika'nın 2024 GSYH büyüme tahminini %2,4'ten %2,2'ye düşürdü ve ABD'deki ekonomik faaliyetlerin azalmasına bağlı olarak imalat sektöründeki yavaşlamayı gerekçe göstererek Banxico'yu daha destekleyici bir para politikası izlemeye zorladı.

Ayrıca, Meksika Kongresi'nin 1 Eylül'de başlayacak yeni Kongre dönemi öncesinde 1 Ağustos'ta Başkan Andrés Manuel López Obrador'un yargı reformunu görüşecek olması Meksika'nın ekonomik görünümüne karmaşıklık katıyor.

Teknik Analiz: USD/MXN 28 Haziran'da 18,60 ile en yüksek seviyesine yaklaştı

USD/MXN Temmuz başında ABC düzeltmesini tamamladıktan sonra yükselişe geçti. Daha yüksek bir trend izliyor ve 28 Haziran'ın en yüksek seviyesi olan 18,60'ı hedefliyor gibi görünüyor.

USD/MXN Günlük Grafik

Kısa vadeli bir bakış açısıyla, trend USD/MXN için yükseliş gibi görünüyor ve "trend arkadaşınızdır" göz önüne alındığında, bu hala teknik olarak bu zaman diliminde yükseliş bahislerini destekliyor.

Parite için bir sonraki hedef, 28 Haziran'da 18,60 ile en yüksek seviyeye ulaşmak. Bu seviyede dirençle karşılaşması muhtemeldir ve geri çekilebilir veya konsolide olabilir. 18,60'ın üzerinde bir kapanış muhtemelen bir sonraki hedef olan 19,00'a (12 Haziran'ın en yüksek seviyesi) kadar devam edeceğini gösterecektir.

Bu arada, orta ve uzun vadeli trendlerin yönü belirsizliğini koruyor.

Banxico'nun kararları Meksika Pesosu'nu nasıl etkiliyor?

Banxico olarak da bilinen Meksika Merkez Bankası'nın temel amacı enflasyonu düşük ve istikrarlı seviyelerde (%2 ile %4 arasındaki tolerans bandının orta noktası olan %3 hedefinde veya bu hedefe yakın) tutmaktır. Bu amaçla banka uygun bir faiz oranı seviyesi belirler. Enflasyon çok yüksek olduğunda, Banxico faiz oranlarını yükselterek onu kontrol altına almaya çalışacak, hane halkı ve işletmeler için borç para almayı daha pahalı hale getirecek, böylece talebi ve genel ekonomiyi soğutacaktır. Daha yüksek faiz oranları genellikle Meksika Pesosu (MXN) için olumludur çünkü daha yüksek getiriye yol açarak ülkeyi yatırımcılar için daha cazip bir yer haline getirir. Aksine, düşük faiz oranları MXN'yi zayıflatma eğilimindedir.

Ekonomik veriler Meksika Pesosu'nun değerini nasıl etkiler?

Makroekonomik veri açıklamaları ekonominin durumunu değerlendirmek için kilit öneme sahiptir ve Meksika Pesosu (MXN) değerlemesi üzerinde etkili olabilir. Yüksek ekonomik büyüme, düşük işsizlik ve yüksek güvene dayalı güçlü bir Meksika ekonomisi MXN için iyidir. Sadece daha fazla yabancı yatırım çekmekle kalmaz, aynı zamanda Meksika Merkez Bankası'nı (Banxico) faiz oranlarını artırmaya teşvik edebilir, özellikle de bu güç yüksek enflasyonla birlikte gelirse. Ancak, ekonomik verilerin zayıf olması durumunda MXN'nin değer kaybetmesi muhtemeldir.

Daha geniş risk duyarlılığı Meksika Pesosunu nasıl etkiliyor?

Bir gelişmekte olan piyasa para birimi olarak Meksika Pesosu (MXN), riskli dönemlerde veya yatırımcıların daha geniş piyasa risklerinin düşük olduğunu algıladıkları ve bu nedenle daha yüksek risk taşıyan yatırımlarla ilgilenmeye istekli oldukları zamanlarda çaba gösterme eğilimindedir. Tersine, yatırımcılar daha yüksek riskli varlıkları satma ve daha istikrarlı güvenli limanlara kaçma eğiliminde olduklarından, MXN piyasa çalkantısı veya ekonomik belirsizlik zamanlarında zayıflama eğilimindedir.